これがどういうことを示しているか？今回の住宅ローンのバブルを招いたのは貧困層に対する無理な貸付ではなく、市場全体の融資審査基準の行き過ぎた緩和である、ということである。すなわち、長期で住むつもりの人たちは、固定金利で借りている。これに対して、短期で不動産を転売して収益を上げようと目論んだ人たちへの貸付は、頭金なしで、変動金利で組まれている。住宅価格の上昇が止まった瞬間、転売をあてにした借り入れがデフォルトし今回の危機を招いたが、それはサブプライムローンだけではなく、およそ投機目的のローン全体だったのだ。
それでは、審査基準を緩和したのは誰か？それは各行の自主的な判断ではなく、政治が強力に推進したことによる。たとえば、政府系の住宅金融機関は、融資基準の緩和を「イノベーションによる新しい住宅ローン商品」と呼び、「持ち家比率の向上」を重要な政策ミッションとして、推し進め、それをバックアップする大量の資金を供給してきた
"